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西南证券:硅料供给充裕后组件排产提升 重点关注大尺寸电池和辅

发布时间:2022-08-06   浏览次数:

  智通财经APP获悉,西南证券600369)发布研究报告称,展望8月,硅料价格维持高位,装机需求仍以国内分布式和海外欧洲市场为主。随着三四季度硅料新产能陆续投放,市场交易更多关注硅料供给充裕后下半年装机提升空间,以及组件排产提升后下游与辅材环节的业绩弹性。该行认为,硅料产出充裕后,大尺寸电池产能结构性偏紧将更为突出,电池环节盈利能力有望在二季度基础上进一步提升。重点关注大尺寸电池和辅材环节盈利能力。

  7月硅料产量环比下降,主产业链价格持续上涨,地面电站招标规模进一步萎缩。

  供给方面,7月硅料检修产线%。硅料产量下降加剧供给紧张,持续推高产业链价格,至7月末182硅片/电池含税价格分别上涨至7.54元/片、1.30元/W。需求方面,该行统计7月地面电站招标规模约5.6GW,环比下降34.8%;其中新华水电4GW组件中标价格多位于1.92~1.94元/W之间,仅200MW N型组件中标均价达到约2元/W。产业链价格持续上涨、国内地面电站需求抑制,影响组件排产与辅材需求:头部一体化/海外出货占比高的组件企业排产较为稳定,二三线组件企业有所减产,故玻璃、EVA粒子等辅材价格趋稳。

  7月末协鑫乐山颗粒硅项目、丽豪一期5万吨投产,8月起将逐步爬坡并释放产量,包头通威和新特项目近期也有望投产。综合考虑前期新疆协鑫和东方希望部分检修产线家企业检修等因素,预计8月国内硅料产量约6.7万吨,环比7月提升8400吨,支持硅片新增3.2GW产出。然而,硅料供给增量难以满足硅片新产能爬坡、存量产能开工率提升的空间,同时硅料企业亦有7月超签订单需交付。因此硅料价格预计依然维持在29~30万元/吨高位。产业链价格高企下,终端装机需求仍主要来自国内分布式与海外欧洲市场。

  美国有望通过3690亿美元清洁能源投资法案,重点支持光伏电池组件、风机等制造项目,并为风光发电设施、储能、户用光伏等提供税收抵免。若后续此法案获参众两院通过,光伏等清洁能源税收抵免规模和时长将在前期ITC的基础上进一步强化,美国光伏与储能的市场规模将加速增长。

  市场交易转向硅料供给充裕后组件排产提升,重点关注大尺寸电池和辅材环节盈利能力。

  随着三四季度硅料新产能陆续投放,市场交易更多关注硅料供给充裕后下半年装机提升空间,以及组件排产提升后下游与辅材环节的业绩弹性。该行认为,硅料产出充裕后,大尺寸电池产能结构性偏紧将更为突出,www.840168.com,电池环节盈利能力有望在二季度基础上进一步提升。近期大宗商品价格持续下降,铝边框、支架等辅材环节原材料成本压力缓解,后续组件排产提升,将利好辅材环节实现量利齐升,重点关注后续辅材环节盈利变化趋势。

  风险提示:硅料投产进度不及预期;全球光伏装机不及预期的风险;疫情反复,管控升级的风险;政策变化的风险。

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